"Les chefs d'entreprises sont tous des hommes d'affaires. Ils ne peuvent donc pas ignorer complètement les prix des choses ..."

Pour définir un prix de reprise, il est nécessaire de s'appuyer, au préalable, sur une évaluation de l'entreprise.
Il existe, aujourd'hui, de nombreuses méthodes d'évaluation. Dans le cadre d'une reprise par une personne physique, nous conseillons dans retenir trois en partant du principe que "j'achète une entreprise car je crois en son avenir et je paie au cédant le fruit de SON travail". J'exclue, de fait, toutes les méthodes qui incluent dans leur approche des revenus futurs.

Les méthodes qui nous servent à apprécier la valeur d'une entreprise :

1. La méthode des barèmes

 Elle détermine, par secteur d'activité, un prix de vente en fonction d'un pourcentage de chiffre d'affaires.
Le barème est calculé en fonction de prix de vente connus.
Cette méthode est particulièrement adaptée à la cession de commerce.
Le Memento pratique fiscal édite ainsi régulièrement ses barèmes par secteur d'activité.

A titre d'exemple dans la restauration traditionnelle le barème correspond à 60 à 100% du CAHT moyen sur trois ans.

2. La méthode patrimoniale

On détermine l'actif net de l'entreprise en soustrayant à ses actifs ses dettes. On obtient, ainsi, une valeur souvent proche des fonds propres de l'entreprise.
La valeur comptable des actifs et passifs pouvant être remplacée par une valeur vénale, côte argus ...
Cette méthode, qui reflète rarement, la rentabilité actuelle de l'entreprise permet au repreneur de déterminer une "valeur de remplacement". Combien cela me coûterait-il pour avoir le même outil ?
Elle sert aussi, au cédant, à déterminer s'il vaut mieux vendre l'entreprise en globalité ou les actifs séparément.

3. La méthode de la capacité d'autofinancement (CAF)

On évalue la valeur de l'entreprise en fonction de sa capacité à rembourser un crédit.
On retraitera la CAF en réintégrant les charges de gestion (exemple un complément retraite)  pour ne garder que les charges d'exploitation.
Puis l'on déterminera la valeur par :

Valeur = 4.5*CAF + apports du repreneur.

Nous retenons 4,5 comme coefficient multiplicateur car une acquisition se finance sur 7ans.
Dans le contexte de taux actuel une année de remboursement est consacrée aux intérêts.
Aux six ans de remboursement de capital nous appliquons un coefficient de 0.75 pour permettre à l'entreprise de maintenir son outil de production.
Ce coefficient peut don varier en fonction du montant de ces investissements.
Il convient, enfin, de rajouter un montant d'apport au minimum de 15% qui sera demandé au repreneur dans le cadre du financement du projet.


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